BBVA

Buenos resultados trimestrales los presentados por el segundo grupo financiero español. En efecto, el BBVA ha incrementado su beneficio corriente por acción un 46%, pero esta mejora se ha debido sobre todo a que el banco español ha dedicado menos dinero a sanear sus créditos y a prever futuros imprevistos (provisiones). Los créditos, especialmente los préstamos  hipotecarios, viven un momento dulce en nuestro país. De ello y de los buenos resultados obtenidos en México se han beneficiado las cuentas del BBVA. La actividad puramente bancaria mejoró sus beneficios un 7,2% y las comisiones netas crecieron un 8,2%. Además, la eficiencia del grupo mejoró ligeramente: de cada 100 euros ingresados, 45 se los comen ahora los gastos, frente a los 46,9 en el mismo trimestre del año anterior.

En cuanto a las perspectivas a largo plazo, la oferta de compra (OPA) sobre el banco italiano BNL ha recibido el visto bueno de las autoridades italianas (CONSOB, Banco de Italia) y europeas (Comisión Europea). A nosotros, sin embargo, esta aventura italiana no nos convence en absoluto. La operación nos parece poco acertada (demasiada incertidumbre) y los antiguos accionistas del BBVA saldrán además perjudicados con el canje de acciones propuesto en la operación (vea más detalles en el nº 312 ).

Desde comienzos de año, la cotización ha recortado posiciones (-2,1%). A pesar de que la acción nos parece ahora correctamente valorada, por el momento preferimos ser prudentes y no comprar.

BBVA (en EUR)

Aunque la cotización ha recortado algo en este año y se ha puesto correcta, preferimos no comprar.