SECTOR:
construcción
BOLSA: Madrid
PRECIO:
21,69 EUR
RIESGO: ***
Tras su fusión con Dragados, ACS se ha convertido en una de
las constructoras más importantes y diversificadas de Europa. Sus
principales accionistas son Corporación Financiera Alba (16,04%), Alberto
Cortina y Alberto Alcocer (10,17%) y el presidente de la compañía Florentino
Pérez (6,83%). Por su parte, ACS controla cerca del 20,1% del capital de la
concesionaria Abertis y el 22,7% de la inmobiliaria Urbis.
La buena marcha de todas sus divisiones se refleja en unos
buenos resultados (su beneficio en el primer trimestre del año ha crecido un
25%), gracias a la acertada estrategia de diversificación llevada a cabo por la
compañía. De hecho, el peso de la construcción en sus cifras (que aportó el 40%
de su beneficio en 2004) seguirá reduciéndose en el futuro. A largo plazo, la
intención de la compañía es aumentar su presencia en servicios urbanos (limpieza
viaria, tratamiento de residuos, etc.) y concesiones de infraestructura de
transportes a través de una mayor presencia en la compañía Abertis (podría
aumentar su participación hasta el 25% del capital) y una mayor
colaboración con ella. Se habla incluso de la posibilidad de crear una empresa
conjunta que aglutine los intereses comunes de Abertis y ACS en el negocio de
concesiones de aeropuertos.
Todo parece ir viento en popa para ACS. El dividendo del 2004
ha aumentado de forma importante y está previsto que vuelva a crecer el año que
viene. Todo ello ha impulsado la cotización a cotas nunca alcanzadas
históricamente: tan sólo en lo que va de año la acción ya acumula una
revalorización de casi el 30%. La acción nos parece cara y creemos que ya
refleja más que de sobra las buenas perspectivas de la empresa. No
compre.
ACS (en EUR)
Tras la impecable evolución bursátil de ACS, la acción refleja
de sobra sus buenas perspectivas. No compre.
