Glaxosmithkline

Los resultados del primer trimestre confirman el inicio de la vuelta a la senda del crecimiento en 2005. El incremento de las ventas se limita al 5% (con un tipo de cambio constante), pero el beneficio operativo aumenta un 18%, gracias al recorte de los gastos generales y a la venta a Bayer de los derechos para Europa del medicamento Levitra. Por su parte, el beneficio por acción crece un 17%. Para el conjunto de 2005, la compañía mantiene una estimación de crecimiento de los beneficios del 10 al 15% (sin incluir los efectos por el tipo de cambio). Espera continuar asimismo con el aumento de las ventas de medicamentos estrella, sobre todo el Advair (contra el asma) y el Avandia (antidiabético), que deberían aprovechar los buenos resultados de los nuevos estudios. También tiene depositadas muchas esperanzas en la comercialización de nuevos productos lanzadas recientemente: el Vesicare (problemas urinarios) y el Boniva (osteoporosis). Por último, tiene previsto lanzar otras 4 novedades este año, reduciendo así el impacto en sus ventas de la competencia de los genéricos Wellbutrin y Paxil (antidepresivos). En cuanto a los problemas de no conformidad de una planta de producción en EE UU, ya se ha identificado la fuente del problema y la producción se reiniciará muy pronto; la eventual sanción se limitaría como máximo a 10 millones de dólares (mucho menos de lo que se temía en un principio). Estimamos un beneficio por acción de 77 peniques en 2005 (según las nuevas normas contables) y de 84 peniques en 2006.

El horizonte se despeja para la compañía: resultados al alza, cartera de nuevos medicamentos en constante progreso, problemas de producción resueltos y acción barata. Puede comprar en la Bolsa de Londres (código ISIN: GB0009252882).

GLAXOSMITHKLINE (en pen.)

La compañía empieza a salir del túnel y la acción, barata, debería repuntar al alza. Compre.