Solvay

En 2004 el beneficio por acción de Solvay aumentó un 26% hasta los 5,92 euros. En química, tras el declive de principios de año, el cuarto trimestre se benefició del aumento de los precios de venta y de la demanda de ciertos productos. Los plásticos siguen siendo el motor de crecimiento; en el cuarto trimestre, duplicaron su contribución al resultado operativo, gracias principalmente al elevado precio del PVC. En farmacia, el resultado sigue cayendo (- 35%), debido a la competencia de los genéricos (presión en los precios) y al debate sobre los tratamientos hormonales. Pero 2004 ha estado marcado sobre todo por las tentativas de Solvay para mejorar sus perspectivas: así ha llegado a acuerdos para acelerar el desarrollo de un antipsicótico; espera obtener dentro de poco la homologación de un tratamiento del síndrome del colon irritable (Cilansetron); y ha realizado dos adquisiciones: una para establecerse en México, la otra en Suecia, para entrar en el mercado del tratamiento del Parkinson, campo en el que también lleva a cabo investigaciones. Por último, aunque la compañía ha mencionado un acontecimiento importante en 2005 sin dar precisiones al respecto, el estado de la tesorería permite prever nuevas adquisiciones en el campo farmacéutico.

Solvay se muestra optimista para 2005, aunque el precio del PVC ya no debería aumentar. Por nuestra parte, revisamos al alza nuestra previsión de beneficio hasta 6,30 euros por acción (frente a 5,80 anteriormente). Ciertas dudas persisten en cuanto a las intenciones de Solvay en farmacia, pero los pasos ya dados son estimables. Acción correcta. Manténgala.

SOLVAY (en EUR)

La mejora de la situación en 2005 y su apuesta farmacéutica han alentado las subidas. Mantenga.