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Análisis

Sogecable

hace 15 años - lunes, 28 de febrero de 2005

SOGECABLE

SECTOR: ocio
BOLSA: Madrid
PRECIO: 30,80 EUR
RIESGO: *****

Sogecable es el mayor distribuidor de televisión de pago en nuestro país. Sus resultados de 2004 han estado por debajo de nuestras expectativas. Pese al incremento de los ingresos totales, el número de abonados no deja de caer año tras año (250.000 menos en 2004). Además, los importantes costes de reestructuración y las amortizaciones llevadas a cabo continúan lastrando su cuenta de resultados, que sigue en números rojos (con una pérdida corriente de 1,08 euros por acción). Estas pérdidas ponen una vez más de manifiesto la escasa viabilidad del proyecto de Sogecable en el campo de la televisión de pago en nuestro país. Esta situación sin embargo podría dar un vuelco de 180 grados si finalmente el Gobierno da luz verde a las dos nuevas licencias de televisión nacional privadas en abierto (Sogecable ya ha solicitado una de ellas para Canal +). En efecto, de las seis horas diarias que actualmente puede emitir en abierto, Canal + pasaría en ese caso a emitir las 24 horas en abierto compitiendo directamente por el pastel publicitario con Telecinco y Antena 3. Ahora bien, esta nueva situación también le acarrearía a la compañía un problema a corto plazo: la devolución de fianzas, la retirada de decodificadores, etc., a los actuales abonados de Canal + analógico (unos 450.000) que decidiesen no pasarse a la televisión de pago digital (Canal Satélite)

Aunque el Gobierno parece proclive a facilitar la transformación de Canal + en una cadena en abierto y el pastel publicitario podría verse incrementado si finalmente se redujese el peso de la publicidad en TVE, muchos son aún los interrogantes que planean sobre un grupo que nunca ha abandonado el terreno de las pérdidas. La cotización actual nos parece muy cara. No compre.

SOGECABLE (en EUR) 

 

Tras la fuerte remontada de 2003, la acción, muy cara, sigue pagando los excesos cometidos. No compre.

 

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