SIEMENS
SECTOR: industrial
BOLSA: Francfort
PRECIO: 61,55 EUR
RIESGO:
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Resultados moderados para el grupo germano en el primer trimestre de su ejercicio (que se cierra el 30 de septiembre). El beneficio por acción ha aumentado más de lo previsto (+38%) hasta 1,12 euros, gracias sobre todo a las actividades industriales (automatización, energía, aparatos médicos, iluminación), que se han comportado bien y han obtenido buenos pedidos. Sin embargo, la división de comunicación (30% de los ingresos) padece el flojo tono de la telefonía móvil. Dentro de un mercado en pleno boom, Siemens registra fuertes pérdidas en esta actividad y ha perdido una significativa cuota de mercado, debido probablemente a su estructura de costes, demasiado elevados, su cartera de productos, poco competitivos, y su modesto tamaño a nivel mundial. Al nuevo director de la compañía, Klaus Kleinfeld, que ha recuperado la actividad americana del grupo, no le resultará fácil reestructurar o encontrar un nuevo socio. Y la venta o cierre de la actividad de móviles se nos antoja poco probable, en un país como Alemania donde este tipo de soluciones radicales escasean (las presiones sindicales son allí muy fuertes)
Para el ejercicio 2004/05, sin tener en cuenta los posibles gastos de reestructuración relativos a la actividad de móviles, nosotros prevemos un beneficio corriente por acción de 4,16 euros. Mientras que Siemens no dé con una estrategia satisfactoria para su actividad de móviles, le recomendamos no comprar.
SIEMENS (en EUR)
Las pérdidas de la compañía en el campo de los móviles suponen un lastre para la cotización. No compre.