· El buen momento que atraviesa el sector de la construcción en nuestro país (vea gráfico en pág. 4 ), ha encarecido en exceso muchos de los valores del sector. Y es que todo tiene su precio. De ahí que con una visión de largo plazo tan sólo Sacyr Vallehermoso merezca actualmente nuestra recomendación de compra.

· Los bancos españoles levantan el telón con los resultados de 2004. En líneas generales podemos calificarlos de buenos. Así el BBVA ha sorprendido con un incremento de su beneficio corriente por acción de un 56%, gracias a la mejoría de su negocio latinoamericano (sobre todo, en México). Por su parte, Bankinter (+6,3%) y el Popular (+22%) ha registrado un crecimiento más moderado, afectados por la mayor competencia que se vive actualmente en nuestro país. Mantenga Bankinter y no compre los otros dos.

· Telefónica ha anunciado un aumento del dividendo con cargo a los resultados de 2004 hasta 0,50 euros por acción. Buenas noticias para los accionistas. Manténgala.

· Fortis ha decidido desprenderse de su filial Belgolaise (especializada en los mercados africanos) y centrarse así en los mercados de Asia y el sur de Europa. Acción barata que puede comprar en la Bolsa de Bruselas o de Amsterdam (según los gastos y comisiones que le cobre su intermediario). Vea "Entre Nosotros". Código ISIN: BE0003801181.

· Los resultados en 2004 de la farmacéutica norteamericana Pfizer han estado en línea con nuestras expectativas. Sin embargo, la compañía ha anunciado que el trienio 2005-07 será complicado debido a la mayor competencia. Por el momento, la compañía sigue intentando demostrar que las dudas sobre su producto Celebrex son infundadas. Puede conservarla.

· Pirelli amplía capital: por cada cinco acciones que posea podrá comprar dos acciones nuevas al precio de 0,70 euros cada una. La operación no nos parece interesante. Entre el 7 y el 15 de febrero puede vender en bolsa los derechos de suscripción que le hayan correspondido (siempre que los gastos de la operación no sean excesivos).