Cementos Portland

Cementos Portland es el segundo grupo cementero de España. También está presente en Estados Unidos a través de su filial Giant y del 64% que controla en CDN.

El año 2004 (y en menor medida este 2005) han sido y serán años de transición para la compañía. Las mejoras que ha realizado – y que sigue realizando - en algunas de sus filiales (Lemona, CDN, Giant) han obligado a la paralización de la producción en alguno de sus centros, con el consiguiente efecto negativo para los resultados. Ahora bien, estas mejoras permitirán reducir en el futuro costes y mejorar la competitividad de la empresa. Esto tendrá una especial incidencia en las filiales en EE UU, donde realiza cerca de un tercio de las ventas de todo el grupo, y le servirá para contrarrestar la actual debilidad del dólar respecto al euro, lo que se traduce en peores resultados una vez pasados los beneficios a euros. Por otro lado, el consumo de cemento en nuestro país sigue estando en niveles elevados y aunque parece que el crecimiento aminora, los productores se muestran confiados ya que los pedidos de obra civil y de edificación siguen creciendo. La situación financiera de la empresa es saneada y, una vez acometidas las mejoras programadas, no creemos que se lleven a cabo nuevas inversiones, lo que probablemente le permita volver a aumentar el dividendo a sus accionistas (actualmente superior al 3% anual). La fuerte revalorización de la cotización en los últimos años creemos que ya refleja correctamente las buenas perspectivas de la compañía. Puede mantenerla pero no compre más.