CEMENTOS PORTLAND
SECTOR: construcción
BOLSA: Madrid
PRECIO: 47,85 EUR
RIESGO:
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Cementos Portland es el segundo grupo cementero de España. También está presente en Estados Unidos a través de su filial Giant y del 64% que controla en CDN.
El año 2004 (y en menor medida este 2005) han sido y serán años de transición para la compañía. Las mejoras que ha realizado – y que sigue realizando - en algunas de sus filiales (Lemona, CDN, Giant) han obligado a la paralización de la producción en alguno de sus centros, con el consiguiente efecto negativo para los resultados. Ahora bien, estas mejoras permitirán reducir en el futuro costes y mejorar la competitividad de la empresa. Esto tendrá una especial incidencia en las filiales en EE UU, donde realiza cerca de un tercio de las ventas de todo el grupo, y le servirá para contrarrestar la actual debilidad del dólar respecto al euro, lo que se traduce en peores resultados una vez pasados los beneficios a euros. Por otro lado, el consumo de cemento en nuestro país sigue estando en niveles elevados y aunque parece que el crecimiento aminora, los productores se muestran confiados ya que los pedidos de obra civil y de edificación siguen creciendo. La situación financiera de la empresa es saneada y, una vez acometidas las mejoras programadas, no creemos que se lleven a cabo nuevas inversiones, lo que probablemente le permita volver a aumentar el dividendo a sus accionistas (actualmente superior al 3% anual). La fuerte revalorización de la cotización en los últimos años creemos que ya refleja correctamente las buenas perspectivas de la compañía. Puede mantenerla pero no compre más.
CEMENTOS PORTLAND (en EUR)
La reducción de costes y la mejora de la productividad dan sus frutos. Puede mantener esta acción correcta.