Time Warner

Los resultados del tercer trimestre están en la parte alta de las expectativas: las ventas crecen cerca de un 5% y el beneficio corriente por acción un 25% hasta 0,15 USD. Estos buenos resultados se deben al buen control de costes y a un recorte de los gastos financieros, así como al aumento del negocio en todas sus divisiones. La división de cable es la más dinámica: sus ventas crecen un 10%. En AOL (Internet), los ingresos repuntan un 1%, pese a un entorno difícil: el aumento de los ingresos publicitarios contrarresta la caída de los abonados. La abundante liquidez generada le permite al grupo reducir deuda y realizar nuevas inversiones (prevé reforzarse en las actividades de cable y de programación televisiva). En lo que respecta a los problemas contables de AOL, el grupo intenta alcanzar a un acuerdo con las autoridades, esperando así recuperar la confianza de los inversores.

Aunque todos los problemas no están resueltos, Time Warner está haciendo bien las cosas. Revisamos ligeramente al alza nuestras previsiones de beneficio hasta 0,65 USD por acción en 2004 (0,63 anteriormente) y 0,73 USD en 2003 (frente a 0,71). Poco a poco, la imagen de AOL se recuperará, pero mientras los problemas contables no se solucionen, creemos que la acción sigue siendo muy arriesgada. Siempre que este riesgo no le asuste, puede comprar en la Bolsa de Nueva York (código ISIN: US8873171057).

TIME WARNER (en USD)

La cotización podría comenzar a vislumbrar el final del túnel. Aun con riesgo, merece la pena su compra.