Zeltia

El grupo Zeltia desarrolla su actividad principal en el sector químico (pinturas, productos de limpieza, insecticidas…) que le aporta el 94% de sus ventas. En cambio, el negocio biofarmacéutico (su filial Pharma Mar desarrolla compuestos marinos contra el cáncer) casi no vende nada aún. En la primera mitad del año sus pérdidas corrientes después de impuestos se redujeron en un 60%. El resultado total por su parte se cerró en positivo (+0,01 euros por acción) gracias a las plusvalías obtenidas con la venta de las antiguas instalaciones de Pharmamar y de un terreno. Este resultado ha superado nuestras expectativas, por lo que hemos revisado al alza nuestras previsiones para 2004 y 2005. El grupo sigue adelante con la investigación de sus compuestos marinos y ya cuenta con 4 compuestos en estudios clínicos, de los que tres están en fase II (estudios de efectividad): el Yondelis cuya investigación se realiza de la mano de Johnson & Johnson (J&J), el Aplidin y el Kahalalido. La compañía ha diversificado las aplicaciones potenciales de estos medicamentos (cáncer de pulmón, endometrio, ovario, próstata, leucemia linfoblástica…) y cuenta hasta le fecha con 4 designaciones de medicamento "huérfano". Las probabilidades de poner un medicamento en el mercado en 2006 han mejorado sustancialmente para Pharmamar. Sin embargo, dudamos mucho de que la comercialización de uno de estos compuestos se traduzca en un fuerte incremento de los beneficios para Zeltia en los próximos años, ya que los derechos de comercialización en EE UU (en donde los trámites están hoy por hoy más adelantados) están en manos de J&J y las aplicaciones con mas posibilidades de éxito son las "huérfanas", las dedicadas a combatir enfermedades poco frecuentes y por tanto poco rentables para la compañía. A pesar de la mejora de perspectivas, la acción nos sigue pareciendo muy cara. No compre.