SECTOR : energía
BOLSA : Paris
PRECIO :156,90 EUR
(06/08)
RIESGO : *
Resultados récord para Total en el segundo trimestre de 2004. Gracias a un precio del barril de petróleo situado en niveles máximos y a unos márgenes en sus actividades de refino en fuerte alza, el beneficio corriente por acción progresó un 26% a 3,49 euros por acción. Y es que este contexto favorable para las compañías petroleras debería perdurar aun por un tiempo. Los pedidos de petróleo y gasolinas siguen elevados mientras que la oferta sigue suscitando inquietudes (el ruso Yukos al borde de la quiebra, tensiones geopolíticas). Con una producción de hidrocarburos con un fuerte crecimiento sostenido (+4% en el segundo trimestre) y sus competidores a penas en ese campo, Total goza plenamente de las ventajas de la situación, lo que también se refleja en el trato dado a sus accionistas ya que redistribuye una parte substancial de sus beneficios en forma de dividendo y de compras de acciones propias (ya tiene un 2,1% del capital en acciones propias). No creemos que algún proyecto de adquisición mayor esté a la vista, dados los altos precios del petróleo, por lo que creemos que la redistribución continuará, sobretodo con la ayuda del fruto de la cesión esperada de los títulos de Sanofi-Aventis (que representan 10.000 millones de euros que se deberán de vender progresivamente). Hay que notar igualmente que según su nueva política, Total distribuirá sistemáticamente durante el 4° trimestre un dividendo a cuenta de al menos 50% del dividendo anterior.
Total es, después de ENI, nuestro valor favorito del sector petrolero. Los resultados registrados desde el inicio del año, asi como sus buenas perspectivas respaldan nuestra posición. Esperamos un beneficio corriente de 13 euros por acción para 2004 y de 12,8 euros para 2005. Compre esta acción correcta.
