NESTLÉ
SECTOR: alimentación
BOLSA: Zurich
PRECIO: 300 CHF
RIESGO:
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En el primer semestre del año el beneficio por acción de Nestlé se ha incrementado un 1,5%, mientras que las ventas crecían un 2,5% (+ 4,6% con un tipo de cambio constante y datos comparables). Aunque al alza, estos resultados resultan un tanto decepcionantes. Unas condiciones climáticas desfavorables y la debilidad económica en Europa (donde obtiene un tercio de sus ingresos) son los grandes culpables, a lo que hay que añadir la subida de precios de las materias primas y de los embalajes. Sin embargo, Nestlé ha sabido mejorar su productividad: sus costes de producción están globalmente a la baja y la compañía ha vendido Eismann (reparto a domicilio) y Trinks (distribución de bebidas) para centrarse en segmentos como p.ej. la comida para animales y los helados, que ofrecen márgenes más elevados (aunque en un primer momento estas medidas acarreen un aumento de los gastos en Investigación y Desarrollo y marketing). En fin, Nestlé mejora sus finanzas: fuerte generación de liquidez y reducción del endeudamiento.
Nestlé mantiene su objetivo de crecimiento de las ventas en 2004 (sin contar adquisiciones) entre el 5% y el 6% (contando para ello con la recuperación económica, sobre todo en EE UU). Por nuestra parte, somos algo menos optimistas y hemos reducido nuestra previsión de beneficios para 2004 hasta 17,8 CHF por acción (frente a los 20,84 anteriores). Para 2005, estimamos 23,9 CHF por acción. A largo plazo, sin embargo, confiamos en el éxito de las medidas emprendidas por la compañía. Acción correctamente valorada e incluida en nuestra cartera modelo de acciones. Puede comprar a largo plazo.
NESTLÉ (en CHF)
La mejora de la producción y su buena salud financiera avalan nuestra confianza en Nestlé. Compre.