ACS

Tras su fusión con Dragados, ACS se ha convertido en una de las constructoras más importantes y diversificadas de toda Europa. Entre sus principales participaciones destacan el 13% en Abertis y el 20% en Urbis. Sus principales accionistas son el grupo March (15,3%) y Alberto Cortina y Alberto Alcocer (9,3%). La reorganización del nuevo grupo tras la fusión parece ya culminada y los frutos de esta operación (menores gastos generales, deducciones fiscales, etc.) se están recogiendo antes de lo esperado, lo que supondrá un espaldarazo a los próximos resultados de la compañía. La nueva ACS cuenta a nuestro entender con un negocio bien equilibrado: algo menos del 50% de las ventas y del beneficio del grupo provienen del negocio de la construcción; mientras que su apuesta por la diversificación (concesiones, gestión de proyectos, etc.), le proporciona unos ingresos menos dependientes de la marcha económica que los de la construcción y con mayores márgenes de beneficio. Por otro lado, su elevado endeudamiento no nos parece preocupante por el momento, dada la gran capacidad de la empresa para generar dinero en efectivo.