Iberdrola

Iberdrola es la segunda eléctrica de España con un 40% de cuota de mercado. En el primer trimestre del año su beneficio corriente se incrementó un 13,5%, un resultado muy meritorio teniendo en cuenta un contexto poco propicio para la compañía. En efecto, las menores lluvias registradas entre enero y marzo (sus centrales hidroeléctricas redujeron su producción en un 35,5%) y a los menores precios alcanzados en el mercado de la electricidad (menores ingresos). Sin embargo, con su decidida apuesta por las energías renovables (eólica, solar…) y por los ciclos combinados (a base de gas y que ya representan el 10% de la producción) Iberdrola ha ganado en flexibilidad haciendo que su producción sea ahora menos vulnerable a la climatología. Muy positiva ha sido también la aportación de sus filiales extranjeras (México y Brasil) con crecimientos muy importantes (+74% y 53% respectivamente) en sus beneficios operativos. Los gastos, por su parte, siguen bajo control, lo que le ha permitido aumentar su eficiencia y reducir un poco más su deuda. La compañía está bien situada para afrontar los retos del Protocolo de Kioto: su bajo endeudamiento le permitirá acometer – si fuera necesario – nuevas inversiones sin excesivos problemas y las centrales térmicas – las más contaminantes – sólo representan un 18% de su capacidad de producción instalada. Sin embargo, todas las rosas tienen espinas y también Iberdrola tendrá que afrontar las consecuencias negativas de la fuerte subida del precio del petróleo (el precio del gas que utilizan sus centrales de ciclo combinado está muy ligado al del crudo). Por otro lado, la OCU ha demandado a la compañía por publicidad engañosa en su campaña publicitaria sobre la "Energía Verde". De todas formas, no creemos que esta demanda afecte a la cotización. Seguimos confiando en la compañía que a los precios actuales, nos parece correcta. Manténgala.