Mapfre

Mapfre es la mayor aseguradora española y una de las menos arriesgadas de Europa (apenas tiene inversiones bursátiles y genera el 80% de su beneficio en España). En 2003 sus beneficios crecieron cerca de un 25%, gracias a unos costes operativos contenidos y a la baja siniestralidad. Las adquisiciones realizadas el año pasado (Musini...) han elevado sustancialmente su deuda. La ampliación de capital que lleva a cabo actualmente servirá para cancelar parte de esta deuda y abrir la puerta a nuevas adquisiciones. Los proyectos más inmediatos de la compañía son aumentar los servicios para la tercera edad (campo en constante expansión en nuestro país) y ampliar el negocio reasegurador (comparte el riesgo de grandes pólizas de otras compañías) de Mapfre Re, un negocio muy rentable (+28% en 2003). Por otro lado, los atentados de Madrid apenas afectarán a los resultados de Mapfre, ya que es el Consorcio de Compensación de Seguros el que se hará cargo de las indemnizaciones. Sin embargo, el miedo a nuevos atentados ha extendido la incertidumbre entre los inversores y ha cortado de raíz la recuperación del sector. Pese a la fuerte caída de la cotización (vea gráfico), la acción sigue correctamente valorada. Aunque la estrategia de la compañía es acertada y sus perspectivas alentadoras, por prudencia preferimos mantener esta acción y por ahora no comprar.