Ferrovial

Ferrovial, uno de los principales grupos constructores de nuestro país, también está presente en otros negocios como la explotación de autopistas, aparcamientos, aeropuertos, inmobiliario, servicios o telecomunicaciones. Los resultados de 2003 ponen de manifiesto el buen momento que atraviesa Ferrovial. El beneficio por acción se ha situado en 2,47 euros (-25% respecto al 2002), aunque este descenso se debe a que en 2002 se incluyó la venta de su filial de infraestructuras Cintra. Sin tener en cuenta estos ingresos extraordinarios, el beneficio por acción habría aumentado un 14,9%. Las inversiones realizadas en los últimos ejercicios (p.ej. la compra de Amey y Cespa en 2003) han permitido diversificar las actividades del grupo hacia sectores con márgenes más elevados y con ingresos más estables que los de la construcción. Así, las actividades ajenas a la construcción representan ya el 73% de las ventas del grupo. Además, la solidez financiera de la compañía le permitirá distribuir un dividendo con cargo al 2003 de 0,6 euros por acción. La cotización se ha tomado estas buenas noticias con fuertes subidas (desde nuestra última recomendación en septiembre de 2003, la acción ha subido más de un 28%). La posible salida a bolsa de Cintra – en la que Ferrovial tiene un 60% - ha dado un impulso especulativo a la cotización, aunque en nuestra opinión, la cotización actual ya refleja en parte el valor de esta filial. Pese a la subida acumulada, la acción aún nos parece correcta. Puede comprar a largo plazo esta acción incluida en nuestra cartera modelo.