Viscofán

VISCOFÁN

Viscofán es el líder mundial en envolturas artificiales (de celulosa, colágeno y plástico) para embutidos cárnicos. Esta actividad le proporciona al grupo el 75% de sus ingresos; el 25% restante proviene de las conservas. Nuestra prudencia respecto a Viscofán se ha revelado acertada. En los nueve primeros meses del año, sus ventas cayeron un 8% y sus beneficios corrientes un 12%, lastrados sobre todo por la depreciación del dólar frente al euro (el 40% de sus ventas proviene del área dólar). Sin tener en cuenta el tipo de cambio, sus ventas han subido un 2,3%, gracias a la calidad de sus productos y pese a la agresiva guerra de precios desatada en el sector. Por su parte, el beneficio total salvó la cara, gracias a las plusvalías (0,14 euros por acción) obtenidas con la venta de Conservas IAN. Para paliar la excesiva incidencia del dólar en sus resultados, Viscofán está trasladando su producción a sus fábricas de Brasil y EE UU y ha iniciado la construcción de un centro de acabado en México. Estas medidas encaminadas a reducir el riesgo de su negocio nos parecen acertadas, aunque sus frutos tardarán aún en llegar. Para este año prevemos una caída del beneficio corriente del 21%. Aunque la acción nos parece correcta, por ahora y hasta que no sean perceptibles los frutos de su actual estrategia (reducción de riesgo frente al dólar), preferimos no comprar.

VISCOFÁN (en EUR)