VISCOFÁN
SECTOR: alimentación
BOLSA: Madrid
PRECIO: 6,90 EUR
RIESGO:
***
Viscofán es el líder mundial en envolturas artificiales (de celulosa, colágeno y plástico) para embutidos cárnicos. Esta actividad le proporciona al grupo el 75% de sus ingresos; el 25% restante proviene de las conservas. Nuestra prudencia respecto a Viscofán se ha revelado acertada. En los nueve primeros meses del año, sus ventas cayeron un 8% y sus beneficios corrientes un 12%, lastrados sobre todo por la depreciación del dólar frente al euro (el 40% de sus ventas proviene del área dólar). Sin tener en cuenta el tipo de cambio, sus ventas han subido un 2,3%, gracias a la calidad de sus productos y pese a la agresiva guerra de precios desatada en el sector. Por su parte, el beneficio total salvó la cara, gracias a las plusvalías (0,14 euros por acción) obtenidas con la venta de Conservas IAN. Para paliar la excesiva incidencia del dólar en sus resultados, Viscofán está trasladando su producción a sus fábricas de Brasil y EE UU y ha iniciado la construcción de un centro de acabado en México. Estas medidas encaminadas a reducir el riesgo de su negocio nos parecen acertadas, aunque sus frutos tardarán aún en llegar. Para este año prevemos una caída del beneficio corriente del 21%. Aunque la acción nos parece correcta, por ahora y hasta que no sean perceptibles los frutos de su actual estrategia (reducción de riesgo frente al dólar), preferimos no comprar.
VISCOFÁN (en EUR)
La acción se mantiene al margen del tirón del mercado, por la caída del dólar frente al euro. No compre.