Ferrovial

Ferrovial es uno de los principales grupos constructores de nuestro país. Está presente asimismo en otros negocios como la explotación de autopistas, aparcamientos, aeropuertos, inmobiliario, servicios o telecomunicaciones.

En los últimos meses el grupo ha acelerado su metamorfosis. Tras la compra de la británica Amey y las concesiones en el aeropuerto de Belfast y de Sidney, Ferrovial se ha hecho ahora con Cespa, el segundo grupo nacional de servicios urbanos (limpieza, jardinería, recogida y tratamiento de residuos, etc.). Con esta adquisición, la construcción pasa a aportar un 52% de los ingresos del grupo (frente a casi un 70% el año pasado). En cambio, los servicios (donde es el líder en España) pasan a aportar el 31% de los ingresos (frente al 7% anterior). Así pues, el grupo mejora la diversificación tanto en sus actividades - se reduce la dependencia de la construcción – como en países – cerca del 40% de sus ventas proceden ahora del exterior, frente al 28% anterior -. Pese a lo cuantioso de las últimas compras, sus finanzas siguen siendo sólidas ya que esas compras se han financiado con las ganancias obtenidas el año pasado con la venta del 40% de Cintra. Todo ello, nos ha llevado a revisar al alza nuestras previsiones de beneficio por acción para la compañía (prevemos un ritmo de crecimiento de los beneficios superior al 10% anual en los próximos años). Además, la capacidad de gestión y de reestructuración de Ferrovial ya ha sido contrastada en ocasiones anteriores. La cotización actual nos parece correcta. Puede comprar a largo plazo.