Ahold

Ahold ha dado un cambio de timón a su estrategia. La distribuidora holandesa deja de lado la diversificación para centrarse en supermercados de calidad en alimentación (Europa y EE UU), en zonas donde podría alcanzar el liderazgo en los próximos 3 o 5 años. La nueva estrategia pretende conseguir una estructura empresarial más eficaz y menos cara y obtener un mayor ahorro de costes. Ahold se deshace así de varias de sus actividades (restaurantes, estaciones de servicio, droguerías, etc.) y de aquellas que no sean rentables a corto plazo (Asia, Sudamérica). Respecto al estandarte neerlandés Albert Heijn (caída de ventas y pérdida de cuota de mercado), el grupo se verá obligado a reestructurarlo (reducción de personal). En EE UU, la oveja negra US Foodservice, no será vendido pero sí saneado y se tomará una decisión respecto a su futuro de aquí a 18 o 24 meses. Los controles financieros y la reducción de deuda se vuelven prioritarios. Dado que los ingresos obtenidos por la venta de activos han sido muy escasos hasta la fecha, la adopción de medidas más drásticas (conversión de deuda en acción, ampliación de capital) resulta indispensable. En nuestra opinión, la situación de Ahold sigue siendo crítica. La ampliación de capital que parece cada vez más imperiosa diluirá aún más el beneficio por acción. Pese a la reciente recuperación de la cotización, no compre.