BBVA
SECTOR: financiero
BOLSA: Madrid
PRECIO: 9,68 EUR
RIESGO:
***
El BBVA es el segundo banco español por capitalización bursátil. En el primer trimestre de 2003 sus resultados fueron malos en líneas generales: el beneficio corriente cayó un 15%. Estos malos resultados se ha visto lastrados por los malos resultados de sus inversiones en Latinoamérica (consecuencia de las depreciaciones de la mayoría de divisas latinoamericanas) y por la nueva rebaja de los tipos de interés en España (que reduce aún más los márgenes del negocio típicamente bancario, el de prestar y captar dinero). En cuanto al mercado minorista en España y Portugal, la competencia empieza a hacer mella. A largo plazo, las perspectivas tampoco son demasiado halagüeñas: la fortaleza del euro seguirá perjudicando las fuertes inversiones del BBVA en Latinoamérica y en el mercado nacional el recorte de tipos de interés podría no haber tocado a su fin, lo cual seguiría presionando los márgenes del banco. Por otro lado, la fuerte competencia en el sector minorista complicará las pretensiones del BBVA de aumentar su volumen de negocio.
Tras la caída de la cotización en el primer trimestre (- 16%), la acción nos parece actualmente correcta. Sin embargo, la incertidumbre en Latinoamérica y la mayor competencia en España nos hacen extremar la cautela y alejarnos por el momento del valor. No compre.
BBVA/SECTOR BANCARIO
La crisis en Latinoamérica castiga con más dureza al BBVA (negrita; base 100) que al sector. No compre.