FCC

Fomento de Construcciones y Contratas (FCC) es uno de los principales grupos constructores de nuestro país. La empresa acaba de presentar sus resultados en 2002, los primeros tras la fusión con Valderrivas: las ventas han aumentado un 6,3%, gracias a la fortaleza de su mercado nacional, que ha servido para compensar las dificultades de sus ingresos procedentes del exterior (-9,5%). La construcción sigue siendo el negocio de FCC que más ingresos aporta a la compañía (47%), seguida de cerca por la división de servicios (36,4%). No obstante, desde el punto de vista de los beneficios, la construcción se ve superada por los servicios y el cemento (la primera aporta sólo el 17% del beneficio total, superada de largo por los servicios y la actividad cementera, 42% y 37% respectivamente). Tras la integración con Valderrivas, FCC ha reforzado aún más su salud financiera y ha saneado sus inversiones en Xfera (telecomunicaciones) y Latinoamérica. La política de centrar su actividad en negocios con menor riesgo para la compañía nos parece acertada. Sin embargo, esta misma medida nos ha llevado a rebajar las previsiones de beneficios y dividendos de la compañía en un 20% para los próximos años. Pese a su menor riesgo, la acción nos sigue pareciendo correcta. Mantenemos la acción en nuestra cartera modelo, pero al precio actual ya no compraríamos.