Tubacex

Tubacex es el nº 2 mundial en la fabricación de tubos de acero inoxidable sin soldadura con una cuota de mercado del 22%. En el tercer trimestre del año su beneficio corriente creció en línea con lo esperado (+48%), gracias entre otros factores al incremento de los precios de venta del níquel, el buen control de costes y la reducción del endeudamiento. En línea con su política de mejora continua de la rentabilidad, Tubacex ha anunciado la suspención de actividades de su filial americana Altx que, desde su adquisición en 1999, no había cumplido los objetivos marcados (problemas administrativos, de gestión y de mercado). La decisión nos parece completamente acertada (en 2001 las pérdidas de Altx se comieron un 16% del beneficio corriente de Tubacex) y tendrá un impacto positivo en la rentabilidad de las demás filiales en los próximos años (sobre todo, la de la americana Salem Tube que verá incrementada su productividad) y probablemente en un mejor trato al accionista (en forma de mayores dividendos). Todo ello nos lleva a revisar al alza nuestras previsiones para el ejercicio 2003/04. La cotización actual nos parece correcta. El cese de actividades de su deficitaria filial mejorará las perspectivas del grupo. Manténgala.