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ENI (05/08/2002)
Para el 1er semestre 2002, el grupo petrolero italiano ENI (15,01 euros) anunció un benefico por acción, sin contar elementos extraordinarios, de 0,62 euros, 26% por debajo de los del mismo periodo del año anterior. Aunque el ambiente petrolero ha mejorado durante el segundo trimestre, el contexto sigue siendo más difícil que el año pasado. En efecto, el beneficio operacional de la división de exploración-producción disminuyó un 28% afectado por le menor precio del barril de petróleo, pero también por una menor producción de gas en Italia. Por su lado la producción de hidrocarburos se comportó bien aumentando un 6,5%, crecimiento en línea con los objetivos fijados para el 2005 (objetivos ya superiores a la media del sector). Por su parte la división de refinado-distribución estuvo penalizada por márgenes históricamente bajos y su beneficio operacional cayó fuertemente (-82%). Por otro lado, ENI deberá someterse a una nueva ley que le impone vender los activos de su red eléctrica y de gas en Italia. En efecto, en el marco de la liberalización del mercado energético italiano, el Estado italiano (que posee el 30% de Eni) no puede controlar, directa o indirectamente, más del 10% de la red. Eni deberá reducir hasta un máximo del 10% su participación en la sociedad Snam Rete Gas (transporte de gas) de la que posee el 60%. Pero estas desinversiones no deberían afectar mucho a Eni. Por un lado, la liquidez obtenida con estas ventas podrán ser invertidas en actividades no reguladas y más rentables (producción de petróleo, por ejemplo). Además el grupo se desarrolla en otros mercados de gas como Alemania donde recientemente adquirió, vía EnBW, el distribuidor alemán GVS.
Eni se beneficia del uno de los mejores crecimientos de la producción de hidrocarburos. Además, su refocalización en la exploración-producción, sector mas rentable, continúa. Mantenemos nuestras previsiones de beneficio corriente por acción a 1,35 euros para 2002 y 1,43 euros para 2003. Puede comprar esta acción correcta, incluida en nuestra cartera de acciones.
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