ENI

ENI
El grupo petrolero ENI (14,11 euros) ha presentado unos resultados semestrales por encima de nuestras previsiones. A perímetro comparable, el alza del beneficio de explotación fué de 12,5% respecto al mismo periodo del año anterior. Este resultado se obtuvo gracias a un precio favorable del gas natural, asi como a la apreciación del 6,5% de media del dólar USD respecto al euro. Teniendo en cuenta la adquisición de Lasmo, el resultado de explotación se incrementó en un 15%. A pesar de haber incrementado sus gastos financieros, esta adquisición ha dado ya sus frutos en términos operacionales (crecimiento en la producción de hidrocarburos). Y eso no es todo: el programa de reducción de costes y de incremento de producción ( el grupo ha confirmado su objetivo de 1,6 millones de barriles en 2003 contra 1,5 inicialmente) debería permitirle mejorar su posición competitiva. Por contra, a más corto plazo, esperamos unos resultados menos brillantes que los del primer semestre (ya tomados en cuenta en nuestras previsiones) ya que los márgenes de refinado, que le permitieron incrementar en un 132% su resultado de explotación en esta actividad, han bajado. Respecto a la petroquímica, en pérdidas en este semestre, una recuperación no se espera antes de mediados de 2002, debido a la sobrecapacidad ligada a la ralentización económica. Aunque ya hayamos anticipado un segundo semestre menos fácil para ENI (como para todas las petroleras) los buenos resultados de este semestre nos han invitado a revisar nuestras previsiones al alza. Así esperamos un beneficio por acción de 1,42 euros para 2001 (antes 1,32) y de 1,38 para el 2002 (antes 1,34). Puede comprar esta acción correcta, que además forma parte de nuestra cartera de acciones.