¿Por qué hay que tenerla en cuenta?

Los seguros de ahorro son una de las principales alternativas para el inversor conservador. Pero, a diferencia de los depósitos bancarios, no están cubiertos por fondo de garantía alguno. Es decir, en caso de problemas financieros graves de la aseguradora, no existe un colchón automático de protección pública para los tomadores. El Consorcio de Compensación de Seguros (CCS) solo interviene en casos muy concretos (riesgos extraordinarios o liquidación ordenada) y no asegura toda su inversión. De ahí la importancia de valorar la fortaleza patrimonial de la aseguradora (margen de solvencia).

· La ratio de Solvencia II es el mejor termómetro para ello. Se trata de un indicador fiable y comparable, que se calcula para cada entidad en función de los compromisos y riesgos asumidos, y que la normativa exige publicar al menos anualmente. En la práctica, muestra el colchón con el que cuenta la aseguradora para posibles eventualidades del negocio.

¿Cómo interpretarla?

Una ratio de Solvencia II del 100% indica que los fondos propios de la aseguradora coinciden con la cantidad mínima que el regulador le exige para cubrir los riesgos asumidos. De ahí que ratios en torno a tal porcentaje deberían encender las alarmas, pues reflejarían un colchón limitado frente a escenarios adversos.

· Por suerte, por ahora no ha de preocuparse pues lo habitual es encontrar ratios muy superiores. De hecho, la media sectorial en nuestro país se situó en el 238% en 2024, lo que implica en general que las aseguradoras cuentan con más del doble del capital exigido, un umbral más que suficiente a nuestro parecer. Incluso algunas como HNA y MMA lo triplican. Solo Vida Caixa está por debajo del tope del 200%. En cualquier caso, si bien es cierto que es un colchón más “fino”, sigue muy por encima del mínimo regulatorio y del 150% que algunas agencias fijan como un nivel más que razonable.

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