Nos comparamos con nuestros iguales

No hay tantos fondos de inversión de la categoría de acciones globales que tengan tanta historia acumulada, que se pudiesen comprar entonces en nuestro país y que hayan logrado “sobrevivir” hasta ahora. La mayoría ha sucumbido en este periodo por su escaso retorno y pésima gestión, además de haber tenido que hacer frente a fusiones, desaparición de gestoras, cambio de estrategias, etc. Entre todos ellos aún hemos encontrado tres viejos conocidos: el Carmignac Investissement A (ISIN: 60040948), el DWS Akkumula LC (ISIN: 60032695) y el BNY Mellon Global Equity GBP (ISIN: 60010683). Todos buenos fondos dentro de su categoría  (consulte nuestro comparador de fondos)y con cuyos resultados también nos hemos comparado en ocasiones, y que hemos logrado batir en estos años. 
 • En resumen, creemos que quienes han seguido la cartera desde su creación, tendrán entre sus manos pocas inversiones tan rentables. Así, 100 euros invertidos en el inicio de la misma serían ahora más de 4.500 euros a finales de agosto, casi tres veces más que la siguiente alternativa más rentable.

El largo plazo, el mejor juez

I. RENTABILIDADES OBTENIDAS POR LA CARTERA EXPERTO EN ACCIONES*
Años (1)	Cartera Experto	Referencia (2)	Carmignac Investissement A EUR	DWS Akkumula LC	BNY Mellon Global Equity GBP
Rendimiento medio anual por periodos de 5 años
90-95	27,7%	11,8%	6,8%	7,5%	4,4%
95-00	32,6%	23,2%	22,2%	19,6%	23,3%
00 -05	8,7%	-7,8%	2,3%	-4,4%	-7,8%
05-10	6,8%	1,5%	14,4%	5,2%	0,2%
10-15	8,0%	14,7%	7,4%	7,9%	11,4%
15-20	0,8%	9,5%	5,5%	8,7%	7,5%
Rendimiento medio anual por periodos de 10 años
90-00	30,1%	17,3%	14,2%	13,4%	13,5%
00 -10	7,8%	-3,3%	8,2%	0,3%	-3,9%
10 -20	4,1%	11,9%	6,4%	8,3%	9,3%
Rdto Total (3)	13,3%	8,3%	9,5%	7,2%	6,1%
100 euros (4)	4.507,61	1.171,56	1.614,42	846,11	617,69
* Rendimientos en % en euros, dividendos y ampliaciones incluidos (1) Datos mensuales desde la creación de la cartera en enero de 1990. Por ejemplo, 90-95 indica la rentabilidad en % entre enero de 1990 a enero de 1995. (2) Utilizamos como referencia el índiceMSCI World en eurosincluyendo los dividendos (3) Rendimiento total medio anual en % durante los últimos 30 años desde el inicio de la cartera a cierre del mes de agosto.(4) En cuantos euros se habrían transformado 100 euros invertidos en la cartera inicial, en la referencia o en los fondos señalados a cierre del mes de agosto.

 Es un mensaje que repetimos hasta la saciedad: la inversión en acciones es rentable siempre que se haga en el horizonte del largo plazo. Mínimo 10 años. Y si es más tiempo, mejor. Y es que en plazos más cortos, el riesgo de invertir en acciones es más elevado y, si vienen mal dadas, podría tardar mucho tiempo en recuperar su inversión inicial. De ahí que tener paciencia y, sobre todo, mucho tiempo por delante, sean en nuestra opinión requisitos “básicos” a la hora de abordar la inversión en acciones.
• En la tabla II hemos analizado la rentabilidad obtenida por alguien que hubiese invertido a largo plazo en periodos de 10, 15 y 20 años. Hemos tomado datos mensuales hasta agosto de este 2020.En periodos de 10 años, todo aquel que hubiese seguido nuestra cartera habría ganado dinero. Como mínimo un 3,3% de media anual (38% acumulado) y, los más afortunados, como máximo un 33,4% de media (un 258% acumulado), siendo la media de todos esos periodos de un 13,3% anual. Tampoco quien hubiese invertido en el Carmignac Investissement A habría tenido pérdidas, aunque la media de rendimientos para ellos hubiese sido más baja: un 10,5% de media anual.
• Sin embargo, no tan positivos han sido los rendimientos de las bolsas mundiales (se habría perdido dinero en el 14% de los casos) o para quienes hubiesen invertido en  en el DWS Akkumula o en el BNY Mellon que habrían perdido en un 3 y 16% de las ocasiones respectivamente. A más largo plazo, en periodos de 15 y 20 años, ninguna opción habría tenido pérdidas, confirmando que con las acciones cuanto más plazo se mantengan mejor.

 

II. RENTABILIDADES MÁXIMAS, MÍNIMAS Y MEDIA OBTENIDAS EN DISTINTOS PERIODOS
(1)	Cartera Experto	Índice referencia	Carmignac Invest. A EUR acc			DWS Akkumula LC		BNY Mellon Global Equity GBP Inc
Periodos de 10 años
Mayor	33,4%	22,0%	18,2%		15,9%		16,6%
Menor	3,3%	-4,4%	3,5%		-1,1%		-4,5%
Media	13,5%	7,3%	10,5%		6,6%		5,6%
Periodos de 15 años
Mayor	25,8%	12,2%	15,3%	10,7%				9,2%
Menor	3,7%	2,1%	6,1%	2,4%				1,0%
Media	13%	6,4%	10,7%	6,3%				5,0%
Periodos de 20 años
Mayor	12,6%	6,7%	10,8%	6,2%				5,6%
Menor	2,8%	1,5%	4,6%	1,8%				0,7%
Media	6,8%	4,0%	7,3%	4,0%				3,2%
(1 ) Mayor , menor y media de rentabilidades obtenidas durante cada periodo de análisis.

Tropiezos en el camino

Gestionar una cartera de acciones no es fácil y, muchas veces exige temple, no dejarse amilanar por las pérdidas y, co-mo hemos visto, tampoco perder el horizonte del largo plazo. Ya lo explicamos antes: el índice de las bolsas mundiales tardó más de 13 años en recuperar los niveles perdidos a mediados del año 2000. Un largo periodo que, sinceramente, puede socavar el ánimo del inversor más aguerrido. Y nuestra cartera, ¿cuál ha sido su peor periodo? ¿cuánto se llegó a perder entonces? De nuevo, lo hemos resumido en la tabla III.

III. PERIODOS MÁS LARGOS CON PÉRDIDAS
	Inicio/ Fin	Duracª (1)	Peor momento (2)
Cartera	oct-07/ abr-14	6,6	feb-09
Referencia	ago-07/ ago-13	13,2	feb-09
Carmignac Inv. A Eur ac	ago-00/ jun-05	4,8	sep-01
DWS Akkum.	ago-00/ nov-06	6,3	mar-03
BNY Mellon Gl. Eq. GBP	mar-00/ oct-14	14,8	mar-03
(1) En años. (2) De ese periodo concreto en el que se acumularon las mayores pérdidas desde el inicio del mismo

• Con la crisis financiera de Lehman, nuestra cartera pasó su peor época. Algo realmente difícil de soportar sin inmutarse, pero, finalmente se logró salir de ahí. Si nos fijamos en el resto de fondos o incluso en el índice, el periodo de mayores caídas no empezó ahí sino en el verano del 2000 con el pinchazo de las “puntocom”. A ello, y sin llegar a recuperarse, se le unió la crisis financiera prolongando esa “mala racha” 13 años en el caso del índice o los casi 15 años del BNY Mellon Global Equity GBP.  

Gran valía en el largo plazo

Todo ello demuestra de nuevo que nuestro estilo de gestión es diferente al resto de fondos. Así, mientras éstos se esfuerzan por seguir la evolución de una referencia, nuestra cartera tiene un estilo propio. Algo que a veces nos puede pasar factura si lo comparamos por ejemplo con los rendimientos obtenidos en los últimos años por la cartera frente al índice mundial, pero que, a largo plazo, vuelve a mostrar su gran valía.
• En definitiva, creemos que el inversor ha encontrado en nuestra cartera una valiosa herramienta para poder rentabilizar sus ahorros en el más largo plazo de una forma sencilla. Esperamos que en los próximos años este buen hacer siga, al menos, la misma trayectoria y resultados a largo plazo que hasta ahora.

Consulte en este enlace la composición actual de nuestra cartera Experto en acciones.