Batacazo del rublo ruso

Dada la invasión rusa en Ucrania, el rublo ha perdido en el mes de febrero un 27,9% de su valor frente al euro. Este desplome de la moneda rusa se traducirá probablemente en un fuerte aumento de la inflación en el país. El impacto de la guerra en la economía rusa podría llegar a ser significativo. Moscú dispone de una gran cantidad de reservas de divisas (más de 630.000 millones de USD en enero), superando con creces la cantidad total de rublos actualmente en circulación en el país. Sin embargo, las fuertes sanciones impuestas por Occidente, entre otras la exclusión de algunos bancos rusos del sistema interbancario Swift y sobre todo la congelación de las reservas de divisas del país en el extranjero (40% del total), asestarán un duro golpe a la economía del gigante ruso.

Deuda europea a largo plazo bajo presión

En un contexto marcado por la guerra en Ucrania, la principal amenaza para los mercados financieros sigue siendo la inflación. Al cambiar de rumbo e insinuar aumentos de tipos este año, el Banco Central Europeo ha asestado un duro golpe a la deuda a muy largo plazo de la eurozona. La deuda con vencimiento superior a 10 años pierde un 3,7% en el mes. Y tanto la deuda italiana como la española pierden más de un 4%. Ante las subidas de tipos previstas para este año en EE.UU. y el altísimo precio de los hidrocarburos, el BCE podría tener que tomar decisiones difíciles en los próximos meses.

El real brasileño de carnaval

· La revalorización del 2,9% permitió al real brasileño firmar el mejor resultado de febrero y contribuyó en gran medida a la subida del 3,1% del bono brasileño. Esto se debe al fuerte aumento de los tipos de referencia (del 9,25% al 10,75%) decidido por el Banco do Brasil para frenar la inflación que alcanzó el 10,4% en enero. Sin embargo, la demanda y la inversión podrían verse afectados por unos tipos tan altos. Y las elecciones presidenciales de octubre añadirán incertidumbre a la economía brasileña en los próximos meses.

· El dólar australiano y neozelandés, así como el yuan chino, repuntaron en febrero frente al euro. Además, los mercados de bonos de la región limitan las pérdidas mejor que los de Europa o EE.UU. La deuda japonesa p.ej. está presente en todas nuestras carteras, como forma de diversificación. La deuda china es recomendable para los perfiles más defensivos.

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