OPS de EDP Renovables, interesante… si puede
acudir
Nuestros vecinos portugueses van a
protagonizar la mayor Oferta Pública de Suscripción de acciones europea en lo
que llevamos de año. Las acciones a colocar son un 25% de la filial verde de la
eléctrica EDP, su EDP Renováveis (EDPR). Interesante oferta aunque de difícil
aceptación desde España.
EDPR
Constituida en diciembre de 2007 para agrupar
la actividad eólica de EDP, la filial renovable de la eléctrica portuguesa
tiene una potencia eólica instalada cercana a los 3,7 GW y tiene un ambicioso
plan de expansión para los próximos cuatro años que supone aumentar anualmente
dicha potencia en 1,45 GW. La empresa es rentable y en el primer trimestre de
2008 ha obtenido un beneficio por acción de 0,03 euros, que nosotros estimamos
alcanzará los 0,15 euros para el conjunto del año, y los 0,21 en 2009. Aunque
ya ha anunciado que no repartirá dividendos antes de 2011, sus perspectivas de
crecimiento y rentabilidad futura sí nos parecen interesantes, máxime si el
petróleo mantiene los niveles de precio actuales. La actual oferta supone sacar
a bolsa el 4 de junio poco más de 225 millones de acciones (un 25% de la
compañía), el 20% para institucionales y el 5% para minoristas. Teniendo
preferencia los trabajadores primero, luego los accionistas de EDP y finalmente
los inversores en general. Con este volumen ya será suficiente para su
incorporación al principal índice de referencia del mercado bursátil luso, el
PSI20. La banda de precios anunciada para colocar las acciones, entre 7,40 y
8,90 euros, sin parecernos barata, dado el interés que presenta el sector
en estos momentos no nos parece tan descabellada como el de otras recientes
ofertas. Así, si se colocara en la parte baja, el precio nos parece ligeramente
barato, para pasar a ser correcto en la parte alta. En cualquier caso, nos
parece una oferta que podría ser interesante.
¿Acudir?
Si usted pretende acudir a esta oferta, a no
ser que tenga una cuenta de valores abierta en Portugal, como p.ej. a través de
Internet en www.bigonline.pt , le será
o bien imposible hacerlo en la práctica o bien si puede hacerlo - por ser
accionista de EDP –, falto de interés – debido a los costes en la
posterior venta –. Y es que no hemos encontrado en España ningún
intermediario que acepte órdenes para el tramo general minorista de la oferta,
y aunque sí parece que aquellos que custodian acciones de EDP tramitarán las
órdenes que sus clientes les den en el tramo reservado a accionistas, tampoco
es muy recomendable pues las condiciones del prorrateo son tales
– aquellos con menos de 7.000 acciones a fecha 15 de mayo (hasta unos
28.000 euros invertidos) podrán dar una orden máxima de 60 acciones en este
tramo (obtendrían como mucho en torno a unos 240 euros) – que mucho
deberían subir las acciones para que en su posterior venta los costes que pueda
cobrarle su intermediario por operar en la bolsa lisboeta (no es infrecuente mínimos
por operación de 50 euros) no se coman el beneficio.
Conclusión
Aunque la operación pueda resultar interesante
para un inversor portugués, por desgracia un inversor español se encontrará con
que o bien no podrá acudir o bien los costes le podrían dar un serio disgusto.
EVOLUCIÓN DE IBERDROLA RENOVABLES (en euros)
Una colocación en bolsa, aunque sea de una
empresa perteneciente a un sector de gran futuro como las energías renovables,
no siempre es sinónimo de éxito como le ocurrió a la filial de Iberdrola. En el
caso de la filial de EDP creemos que sale algo más barata y las probabilidades
de fracaso son por tanto menores.
