Participaciones preferentes: una inversión peligrosa

Bancos y cajas de ahorros están tratando de captar el dinero de sus clientes ofreciéndoles productos como las participaciones preferentes y la deuda subordinada, que combinan características entre la renta fija y las acciones. La OCU avisa de que son una opción arriesgada y, en general, perjudicial para el inversor.

Si usted no quiere correr ningún riesgo en sus inversiones, ignore las ofertas de participaciones preferentes: aunque aparenten ser una inversión sin riesgo, no son comparables a las inversiones en depósito o Bonos del Estado. Estos títulos emitidos por bancos y cajas no son renta fija, y entrañan no pocos riesgos.

El Banco Sabadell o el Banco Pastor sorprendieron al ofrecer a sus clientes institucionales la compra de sus participaciones preferentes pagando apenas la mitad del dinero al que las habían colocado. Otras entidades siguen su estela. Así, Caja Madrid ha colocado entre sus clientes de oficina una nueva emisión de participaciones preferentes. Ofrece un rendimiento del 7% anual durante cinco años. Banesto también ofrece un producto similar a sus clientes, con unas condiciones algo menos interesantes.

Estas ofertas pueden ser tentadoras… siempre y cuando la caja pueda pagar y a usted nunca le haga falta el dinero que invierta, porque las participaciones preferentes tienen muchos “peros”

• Los rendimientos ofrecidos, aunque atractivos y prefijados, no están garantizados.
• Sólo la entidad emisora es quien tiene opción, si le interesa y puede, de devolver el dinero invertido. La situación contraria no se contempla. En caso de quedarse "colgado" con estas participaciones, usted podría venderlas en el Mercado AIAF (mercado mayorista de renta fija privada) siempre que lograra encontrar algún comprador y sin que nadie le pueda garantizar ni el tiempo que tarde ni el precio que consiga. No sería extraño pues que las vendiera con pérdidas.
• Ningún fondo de garantía le devolvería el dinero si el banco o caja no lo hiciera. En ese caso debería acudir al concurso de acreedores en el que, como pequeño inversor subordinado, se situaría entre los últimos de la fila a la hora de cobrar.
• La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) avisa del riesgo. Ha obligado a incluir en el folleto de las participaciones preferentes emitidas por Banesto la siguiente advertencia: "Este producto ofrece una rentabilidad sensiblemente inferior (en torno al 0,4% anual...) a la que en estos momentos están exigiendo los inversores profesionales y cualificados, atendiendo al riesgo que incorpora, e inferior a la ofrecida por productos equiparables de otros emisores comparables. Por tanto, el valor de mercado de este instrumento sería sensiblemente inferior (alrededor de un 6%) a su valor nominal, por lo que si el suscriptor quisiera vender estos valores en el mercado secundario podría perder una parte significativas de su inversión inicial". A juicio de la OCU, esta advertencia es lo suficientemente explícita como para ahuyentar a cualquier inversor informado.

Los consejos de la OCU

• Si no le gusta el riesgo, evite este tipo de producto. Como inversión a 5 años pueden ser una opción los Bonos del Tesoro, que sin riesgo alguno rondan el 2,5%.
• Y si quiere asumir más riesgos, tampoco son una buena opción: no ofrecen una buena retribución para el riesgo que se asume. Y es que, aunque puede llegar a perder todo su dinero, sólo ganaría los intereses pactados. Con un horizonte de más de 5 años, si a usted le gusta el riesgo, las acciones al menos ofrecen un riesgo bidireccional: se puede perder mucho pero también ganar.